La reprise de capacité et une demande robuste sur les marchés passagers comme cargo ont porté les résultats de Cathay Pacific au premier semestre 2026. Le groupe de Hong Kong publie un bénéfice attribuable de 6,243 milliards de dollars hongkongais, soit environ 800 millions de dollars américains, en hausse de 71% sur un an. Mais le deuxième trimestre a rappelé la vulnérabilité structurelle du transport aérien à l’évolution du prix du kérosène, sur fond de tensions au Moyen-Orient.
Le groupe Cathay, qui réunit Cathay Pacific, Cathay Cargo, la compagnie à bas coûts HK Express et plusieurs filiales, a réalisé un chiffre d’affaires de 68,061 milliards de dollars hongkongais au cours des six premiers mois de 2026, soit environ 8,73 milliards de dollars américains. Cela représente une progression de 25,3% par rapport à la même période de 2025. Sa marge bénéficiaire atteint 9,2%, contre 6,7% un an plus tôt.
Ce résultat constitue le meilleur premier semestre de la compagnie historique de Hong Kong depuis 2010, et le deuxième plus élevé de son histoire pour cette période.
Passagers : hausse de trafic et amélioration du rendement
Cathay Pacific a transporté 16,0 millions de passagers entre janvier et juin, soit 17,5% de plus qu’au premier semestre 2025. Sa capacité, mesurée en sièges-kilomètres offerts (ASK), a progressé de 11,8%, tandis que le coefficient de remplissage a gagné 2,7 points, à 87,5%.
Les recettes passagers de la compagnie ont ainsi bondi de 26,3%, à 43,203 milliards de dollars hongkongais, soit environ 5,54 milliards de dollars américains. Au-delà de l’augmentation des volumes, le rendement passager a gagné 9,4%, signe que la compagnie a pu améliorer ses revenus unitaires tout en remettant de la capacité sur le marché.
Les liaisons européennes ont notamment bénéficié des recompositions de flux provoquées par la situation au Moyen-Orient. Cathay indique avoir renforcé ses fréquences vers l’Europe en mars et avril, tandis que ses vols passagers vers Dubaï et Riyad ont été temporairement suspendus depuis mars.
Guy Bradley, président du groupe Cathay, souligne que « les résultats ont été soutenus par la demande sous-jacente continue pour Cathay Pacific et Cathay Cargo, l’amélioration des performances de HK Express et une contribution accrue des sociétés associées ».
Cathay Cargo profite du cycle technologique
Le fret aérien demeure l’un des piliers de la performance hongkongaise. Cathay Cargo a vu ses recettes progresser de 23,9%, à 13,806 milliards de dollars hongkongais, soit environ 1,77 milliard de dollars américains. Le tonnage transporté a augmenté de 8,5%, à 869 000 tonnes, tandis que le rendement cargo a crû de 18,1%.
La compagnie attribue notamment cette dynamique au transport de produits technologiques à forte valeur ajoutée, soutenu par l’essor des centres de données et de l’intelligence artificielle. Cette spécialisation renforce la position de Hong Kong comme plateforme logistique entre la Chine continentale, l’Asie du Sud-Est, l’Europe et l’Amérique du Nord.
Cathay Cargo prévoit d’ajouter des rotations tout-cargo sur ses grandes lignes à l’approche de la haute saison, avec des capacités supplémentaires opérées par Air Hong Kong. Sa flotte compte actuellement 20 Boeing 747 cargo — quatorze 747-8F et six 747-400ERF — et sera complétée par huit Airbus A350F de nouvelle génération commandés.
HK Express réduit fortement ses pertes
La filiale low-cost HK Express n’est pas encore revenue à l’équilibre, mais son redressement contribue à l’amélioration du résultat consolidé. Elle a transporté 4,2 millions de passagers, en hausse de 9,8%, et réduit sa perte avant charges financières et impôts à 73 millions de dollars hongkongais, soit environ 9 millions de dollars américains, contre 524 millions de dollars hongkongais, environ 67 millions de dollars américains, un an auparavant.
Ses recettes passagers ont augmenté de 37,8%, à 4,139 milliards de dollars hongkongais, soit près de 531 millions de dollars américains. Son coefficient de remplissage moyen a atteint 80,9%, en progression de deux points. La hausse brutale du carburant au deuxième trimestre a toutefois freiné cette trajectoire de retour à une performance durable.
Un bénéfice dopé par Air China, sous pression du kérosène
La hausse de 71% du bénéfice net doit être lue avec une nuance importante. Le résultat inclut un gain non récurrent net de 1 milliard de dollars hongkongais, environ 128 millions de dollars américains, principalement lié à la dilution de la participation de Cathay dans Air China, de 15,09% à 12,85% après une émission d’actions de la compagnie chinoise.
Hors éléments exceptionnels, le bénéfice récurrent attribuable aux actionnaires ressort à 5,290 milliards de dollars hongkongais, soit environ 678 millions de dollars américains : une progression néanmoins très solide de 44,9% sur un an.
Le revers de cette dynamique est l’envolée de la facture énergétique. Les coûts nets de carburant ont grimpé de 58,5%, à 23,224 milliards de dollars hongkongais, environ 2,98 milliards de dollars américains, sous l’effet d’une hausse de 53,2% du prix moyen du carburant livré et d’une consommation supérieure.
« Nos coûts de carburant ont presque doublé entre le premier et le deuxième trimestre », a déclaré Guy Bradley. « Nous nous attendons à ce que l’impact de prix du carburant élevés se poursuive jusqu’à la fin de l’année. »
Flotte : Cathay prépare la prochaine décennie
Malgré ce contexte, Cathay maintient son objectif d’une croissance d’environ 10% de sa capacité passagers en 2026. Le groupe estime que la demande estivale du troisième trimestre reste solide, tout en se disant « prudemment optimiste » pour la fin de l’exercice, en fonction de l’évolution géopolitique et macroéconomique.
Cathay a déjà engagé environ 150 milliards de dollars hongkongais — près de 19,2 milliards de dollars américains — pour renouveler sa flotte, transformer ses cabines et salons et accélérer dans le numérique. Le groupe vise l’arrivée de 150 nouveaux avions et un réseau de 150 destinations sur les dix prochaines années, sous réserve de conditions de marché favorables. Cette stratégie comprend notamment le rétrofit des Boeing 777-300ER avec les nouvelles suites Aria, l’arrivée d’une cabine Business Aria Studio sur les Airbus A330 régionaux, ainsi que le développement des salons à Hong Kong, New York-JFK et Tokyo-Narita.
@Cathay Pacific
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