Moins de neuf mois après s’être placée sous la protection du Chapter 11 aux États-Unis, Azul annonce avoir officiellement achevé son processus de restructuration financière, validé par le tribunal fédéral de New York en décembre 2025.
La compagnie brésilienne indique avoir réduit d’environ 2,5 milliards de dollars ses dettes et obligations locatives, à l’issue d’un plan de réorganisation mené avec ses principaux obligataires, loueurs d’avions – dont AerCap – et partenaires industriels. Dans ses documents financiers, Azul met en avant un levier net pro forma inférieur à 2,5 fois à la sortie de procédure, signe d’un désendettement substantiel par rapport à la situation antérieure.
Dette allégée, coûts de location en forte baisse
Selon les informations communiquées aux marchés, la compagnie a réduit d’environ 1,1 milliard de dollars son endettement relatif aux prêts et financements, tandis que la dette liée aux contrats de location d’avions recule d’environ 36 à 40 %. Dans le même temps, ses coûts récurrents de location d’appareils diminuent d’environ un tiers, sans baisse de capacité, ce qui améliore fortement la structure de coûts pour les années à venir.
Azul souligne que la charge annuelle d’intérêts sur ses emprunts a été réduite de plus de moitié par rapport au niveau d’avant l’entrée sous Chapter 11. La compagnie a émis pour environ 1,375 milliard de dollars de nouvelles obligations de type senior notes et mis en place un ensemble de nouveaux instruments de dette pour refinancer une partie de son passif.
United et American renforcent leurs liens avec Azul
La sortie de procédure s’appuie également sur une importante recapitalisation en fonds propres d’environ 950 millions de dollars, incluant la participation de créanciers obligataires et des investissements stratégiques de compagnies américaines. United Airlines a engagé un apport d’environ 100 millions de dollars, autorisé par l’autorité brésilienne de la concurrence CADE, qui lui permet de porter sa participation économique dans Azul d’environ 2 % à près de 8 %.
American Airlines a, de son côté, formalisé un engagement d’investissement additionnel de 100 millions de dollars dans le cadre du plan de restructuration, soumis à l’approbation de la même autorité antitrust. Ces apports s’inscrivent dans un dispositif plus large comprenant une offre publique d’actions d’environ 650 millions de dollars, destiné à renforcer la liquidité d’Azul et à soutenir le désendettement.
Un réseau maintenu pendant la restructuration
Malgré le passage sous supervision judiciaire, la compagnie a maintenu l’essentiel de ses opérations commerciales. En 2025, Azul a transporté environ 32 millions de passagers, opéré autour de 800 vols par jour, revendiqué un taux de ponctualité d’environ 85 % et atteint un record interne de trafic, sans interruption majeure de service.
La compagnie dessert plus de 130 villes sur quelque 250 lignes, en grande majorité domestiques, avec une flotte opérationnelle d’environ 170 à 175 avions, composée notamment d’Airbus A320neo/A321neo, d’Embraer E‑Jet et d’ATR pour le réseau régional. Azul se présente aujourd’hui comme l’un des trois grands transporteurs brésiliens, aux côtés de GOL et de LATAM Airlines Brasil, et comme le premier en nombre de destinations desservies dans le pays.
En sortant avec un bilan assaini et un levier nettement réduit, Azul se donne des marges de manœuvre pour investir dans la modernisation de sa flotte et l’optimisation de son réseau domestique, particulièrement sur les liaisons régionales et vers des aéroports secondaires comme Viracopos-Campinas, son principal hub. La baisse des coûts de location et de la charge d’intérêts devrait améliorer sa compétitivité face à GOL et LATAM.
@Paris Aéroports
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