Le groupe Singapore Airlines a enregistré un chiffre d’affaires et un nombre de passagers records au premier semestre de son exercice 2026/2027. Mais la flambée du kérosène a fait reculer son bénéfice net de 43,9%, malgré un net redressement au deuxième trimestre et la bonne tenue du fret.

Transporter davantage de voyageurs, améliorer ses recettes et pourtant gagner moins : les résultats publiés le 11 novembre illustrent l’équation à laquelle se heurte Singapore Airlines. Entre le 1er avril et le 30 septembre 2026, le groupe réunissant la compagnie singapourienne et sa filiale low cost Scoot a réalisé un chiffre d’affaires de 11,3 milliards de dollars singapouriens (près de 8 milliards d’euros), en hausse de 16,8%. Son bénéfice d’exploitation a toutefois reculé de 29,1%, à environ 399 millions d’euros, et son bénéfice net s’est établi à 94 millions d’euros, contre 168 millions d’euros un an auparavant

Singapore Airlines et Scoot transportent 21,8 millions de passagers

Les deux compagnies ont accueilli 21,8 millions de passagers sur le semestre, soit une progression de 5%. Singapore Airlines en a transporté 14,1 millions (+3%), tandis que Scoot a enregistré une croissance plus rapide, à 7,7 millions (+8,9%). Le record concerne donc bien l’ensemble du groupe, et non la seule compagnie Singapore Airlines.  Cette expansion s’accompagne néanmoins d’un léger tassement du remplissage. Les capacités, mesurées en sièges-kilomètres offerts, ont augmenté de 4,9%, davantage que le trafic en passagers-kilomètres payants (+3,8%). Le coefficient d’occupation du groupe a ainsi perdu 0,9 point, à 86,8%. En revanche, la recette moyenne par passager-kilomètre a progressé de 12,1%, portant les recettes passagers à 9,1 milliards de dollars singapouriens (6,4 milliards d’euros).

Le kérosène absorbe une partie de la croissance

Le principal frein à la rentabilité vient du carburant. Selon SIA, le prix moyen du kérosène a atteint 171 dollars américains le baril sur les six mois, soit une hausse de 86,7% sur un an, dans le contexte du conflit au Moyen-Orient. Avant couverture, la facture énergétique a bondi de 90,3%.  Les couvertures financières ont dégagé un gain de 731 millions de dollars singapouriens, amortissant partiellement le choc. Malgré cette protection, le coût net du carburant a augmenté de 56%, à près de 4 milliards. Il représente désormais environ 37% des dépenses du groupe, contre 29% un an plus tôt. « Bien que le groupe ait ajusté les tarifs aériens et les tarifs cargo, ces mesures ne compensent pas entièrement l’effet de prix du carburant durablement élevés », souligne Singapore Airlines dans son communiqué de résultats.

Le fret et le deuxième trimestre apportent un répit

Le fret constitue l’un des moteurs du semestre : ses recettes ont progressé de 30,2%, à 1,39 milliard de dollars singapouriens. Cette performance tient surtout à une hausse de 25,4% de la recette unitaire, tandis que le trafic, mesuré en tonnes-kilomètres, a augmenté de 4%. Le groupe cite notamment les flux liés aux semi-conducteurs et au cloud, ainsi que le report vers l’aérien d’expéditions affectées par les perturbations du transport maritime.

La période juillet-septembre marque aussi une amélioration : le bénéfice d’exploitation a atteint 463 millions de dollars singapouriens (+16,3%) et le bénéfice net 210 millions, contre 52 millions un an auparavant. La diminution de la quote-part de pertes des sociétés associées, principalement Air India, a contribué à ce rebond. SIA détient 25,1% du groupe indien, pilier de sa stratégie de développement au-delà de son hub de Singapour.

Un réseau en expansion, malgré les suspensions au Moyen-Orient

Au 30 septembre, le groupe exploitait 224 avions passagers et cargo, pour un réseau passagers de 136 destinations dans 35 pays et territoires, Singapour compris. Son carnet de commandes comptait 58 appareils, dont 31 Boeing 777-9 et sept Airbus A350F.

L’hiver 2026/2027 doit voir l’ouverture de Madrid via Barcelone et d’une liaison quotidienne vers le nouvel aéroport Western Sydney International. Mais les contraintes géopolitiques demeurent : les vols de Singapore Airlines vers Dubaï et ceux de Scoot vers Djeddah restent suspendus, tandis que le lancement de Riyad a été reporté à mars 2027. Avec 8,98 milliards de dollars singapouriens de trésorerie et de liquidités, le groupe conserve néanmoins des moyens pour poursuivre ses investissements dans sa flotte et son offre à bord.