Entre janvier et mars 2026, TAP Air Portugal a enregistré des revenus d’exploitation de 914,4 millions d’euros, en progression de 11% par rapport à la même période de 2025, portés essentiellement par les revenus passagers et l’amélioration du revenu unitaire (PRASK +6,2%). Selon les chiffres communiqués par la compagnie et confirmés par la presse économique portugaise, le nombre de passagers transportés a atteint 3,7 millions, soit une hausse de 6,4%, pour 27 300 vols opérés (+1,5%).
La croissance du trafic a dépassé celle de la capacité, ce qui a permis au coefficient de remplissage de progresser fortement pour atteindre 83,5%, en hausse de 4,8 points, un niveau élevé pour un premier trimestre traditionnellement marqué par la saisonnalité. Dans ce contexte, TAP souligne « une amélioration significative des résultats opérationnels » par rapport à 2025, malgré un environnement macroéconomique qualifié d’« incertain ».
Résultats opérationnels et pertes en forte réduction
Sur le plan opérationnel, TAP fait état d’un EBITDA récurrent de 95,5 millions d’euros et d’un EBIT récurrent de -36,1 millions d’euros, en amélioration respectivement de 92,6 et 83,1 millions d’euros par rapport au premier trimestre 2025. Dans ses comptes consolidés, la compagnie fait apparaître une perte nette de 39,9 millions d’euros, contre 108,2 millions un an plus tôt, soit une réduction de 63,1% de son déficit trimestriel.
Cette amélioration tient à la fois à la progression des revenus passagers (+10% environ, à 810 millions d’euros) et à la forte dynamique de l’activité maintenance pour compte de tiers, dont les revenus ont bondi d’environ 32%, ainsi qu’à une capacité mieux calibrée. Les charges d’exploitation ont, elles, été globalement contenues autour de 954 millions d’euros, avec un coût du carburant encore en baisse sur la période (-16% à 196 millions d’euros) mais des coûts de personnel en hausse de 9% à 252 millions d’euros.
Trafic, réseau et focus transatlantique
Le premier trimestre confirme le rôle central du long-courrier dans la stratégie de TAP, en particulier sur les axes Amérique du Sud et Amérique du Nord. La compagnie indique que ces deux marchés ont été les principaux contributeurs à la croissance du trafic et des revenus, en parfaite cohérence avec la vocation de Lisbonne comme hub transatlantique reliant l’Europe à l’Amérique lusophone et aux grandes métropoles nord-américaines.
« Cette performance reflète notre concentration sur l’exécution stratégique, les marchés d’Amérique du Sud et d’Amérique du Nord continuant à jouer un rôle déterminant dans notre croissance », souligne Luís Rodrigues, président-directeur général de TAP. Le dirigeant insiste également sur la capacité du groupe à « agir avec discipline et à répondre efficacement aux priorités opérationnelles », malgré un environnement jugé « exigeant, marqué par des pressions sur les coûts et des défis opérationnels ».
Situation financière et plan de restructuration
Au 31 mars 2026, TAP affiche une position de liquidité jugée « solide » de 879,8 millions d’euros, tandis que le ratio dette financière nette/EBITDA ressort à 2,2x, en amélioration grâce à la réduction de l’endettement et à une meilleure génération de flux de trésorerie opérationnels. Ces indicateurs s’inscrivent dans le cadre du plan de restructuration validé par la Commission européenne en 2021, condition du soutien public apporté à la compagnie à la suite de la crise sanitaire.
Ce plan prévoit notamment la cession d’activités non essentielles, dont le catering et l’assistance aéroportuaire, afin de recentrer le groupe sur son cœur de métier de transport aérien. Au premier trimestre 2026, TAP a ainsi avancé sur la vente de Cateringpor au groupe suisse Gate Gourmet, déjà partenaire de la compagnie, et sur la cession de l’intégralité de sa participation dans SPdH (ex-Groundforce) à Menzies Aviation Portugal, des opérations encore soumises aux approbations réglementaires habituelles.
Cessions d’actifs non stratégiques : Gate Gourmet et Menzies en première ligne
La cession de Cateringpor à Gate Gourmet s’inscrit dans une trajectoire désormais bien identifiée de simplification du périmètre de TAP. L’accord porte sur l’acquisition par Gate Gourmet d’une participation supplémentaire de 51% dans Cateringpor, ce qui lui donnera le contrôle total de la société après la procédure d’appel d’offres engagée fin 2025, et reste soumis aux autorisations des autorités compétentes, notamment l’Autorité de la concurrence portugaise.
De son côté, SPdH, ex-Groundforce et désormais exploitée sous la marque Menzies après l’acquisition de 51,1% du capital par le groupe britannique, doit faire l’objet de la cession de la participation résiduelle de 49,9% détenue par TAP, conformément aux engagements pris à Bruxelles. Ce repositionnement capitalistique intervient alors que SPdH a perdu des appels d’offres pour des licences d’assistance à Lisbonne, Porto et Faro, ce qui pèse sur la visibilité de l’activité à moyen terme mais allège mécaniquement le profil de risque de TAP.
Perspectives : discipline, carburant et modernisation de flotte
Sur le reste de l’année 2026, la compagnie fait état de tendances de réservations « solides », de nature à soutenir un coefficient de remplissage élevé et la poursuite de l’amélioration du revenu unitaire. TAP prévient toutefois que la hausse attendue des prix du carburant, notamment dans le sillage des tensions au Moyen-Orient, devrait peser sur les prochains trimestres, même si cet impact sera partiellement compensé par une gestion rigoureuse des capacités, des efforts continus de maîtrise des coûts et des ajustements tarifaires via la surcharge carburant.
La compagnie entend continuer à se concentrer sur ses marchés stratégiques, sur la qualité des revenus et sur la mise en œuvre de son plan de modernisation de flotte, qui doit améliorer à la fois l’efficacité opérationnelle, la consommation de carburant et l’empreinte environnementale. « Dans un environnement exigeant, marqué par des pressions sur les coûts et des défis opérationnels, nous continuerons à donner la priorité à la discipline, à l’efficacité et à la qualité des revenus afin de soutenir une croissance durable », insiste encore Luís Rodrigues, qui tient à « remercier l’ensemble des collaborateurs et partenaires de TAP, avec une reconnaissance particulière aux équipes impliquées dans les vols de rapatriement liés au conflit au Moyen-Orient ».
@TAP Air Portugal
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